Antonio Cánovas (Altair Finance): "Quién se tiene que mover en los mercados es el gestor y no el cliente"

MADRID. El pasado 16 de febrero, nuestro fondo de renta variable europea, Altair European Opportunities, cumplió su tercer aniversario con muy buenos resultados durante todo el periodo. En 2016 y 2017 obtuvo una rentabilidad del 11,6% y del 11,5% respectivamente, y en un complicado 2018, con un 93% de los activos en negativo, el fondo solo cayó un 6,61% frente a la pérdida del 10,77% del EuroStoxx 600 con dividendos. La rentabilidad anualizada desde inicio es del 8,2%, lo que supone una rentabilidad acumulada del 26,5%, con datos a 18 de febrero de 2019.

En nuestra opinión, estos resultados demuestran que la gestión activa, en el largo plazo, aporta valor tanto en las subidas como en las bajadas del mercado, aunque resulta algo muy complicado que pocos fondos de inversión consiguen. Altair Europan Opportunities es líder por rentabilidad a tres años entre todos los fondos españoles de su categoría Morningstar (RV Europa Cap. Grande Blend).

Para construir la cartera partimos de un universo de inversión superior a las 3.000 compañías cotizadas en mercados europeos a las que aplicamos una doble segmentación: primero un filtro cuantitativo, lo que nos permite reducir el universo a unos 150 valores, y posteriormente un filtro cualitativo. En este sentido, tenemos preferencia por compañías de calidad con un balance prudente, buen equipo gestor, una posición competitiva en el mercado y una valoración razonable. Este tipo de compañías componen la parte central de nuestras inversiones a largo plazo.

Compañías en situaciones especiales

Por otro lado, también buscamos compañías en situaciones especiales, castigadas por el mercado o asociadas a un acontecimiento o tendencia, que puedan beneficiarse de un evento próximo que cambie la percepción del consenso. Esto puede incluir restructuraciones, cambios del equipo gestor, un aumento de la demanda para sus productos, cambios en la estructura competitiva de la industria, etc. Por ejemplo, una compañía industrial cotizando por debajo del valor de reposición de sus activos en una industria en la que el incremento de capacidad requiere varios años y fuertes inversiones, todo esto en el contexto de una demanda creciente.

Nuestro objetivo es ofrecer alternativas de inversión con resultados atractivos, buscando una relación rentabilidad/riesgo adaptada a cada perfil. Creemos que en los mercados financieros actuales quién se tiene que mover es el gestor y no el cliente. Por ello, nuestra gestión se caracteriza por la flexibilidad para invertir adaptándose a los constantes movimientos del mercado, huyendo de las etiquetas habituales de value, growth o momentum. 

Visión a largo plazo, independencia, confianza y servicio son los ejes fundamentales de nuestra metodología de trabajo. Además, nuestro éxito está vinculado al de nuestros clientes gracias a la coinversión de los socios de Altair Finance en nuestros propios fondos de inversión y planes de pensiones.

Antonio Cánovas del Castillo es presidente de Altair Finance