Enrique Díaz-ÁlvarezEl responsable de Riesgos de Ebury ve como los bonos transalpinos se siguen liquidando, mientras el euro continúa luchando para no ceder terreno
MADRID. La Comisión de la Unión Europea dejó claro su descontento ante la propuesta de presupuesto del Gobierno italiano siguiendo, así con este enfrentamiento y contribuyendo a un sentimiento negativo hacia el euro. La libra también sufrió debido a que los débiles datos llevaron a los mercados a retrasar, nuevamente, el cronograma de ajustes del Banco de Inglaterra. El euro y la libra arrastraron a todas las demás monedas europeas frente al dólar estadounidense, que perdió terreno tan solo frente al dólar australiano y al dólar neozelandés de todas las monedas del G10.
El foco esta semana se centrará de lleno en la reunión de octubre del BCE, que tendrá lugar este jueves. Las reuniones del Banco de Canadá, Riksbank y Norges bank también serán clave para sus respectivas monedas. En Estados Unidos, las estimaciones anticipadas del PIB del tercer trimestre, que se conocerán el viernes, serán las noticias macroeconómicas más importantes de la semana.
La moneda común sigue luchando mientras los bonos del Gobierno italiano se liquidan. El conflicto entre Bruselas y el Gobierno italiano no deja ver una resolución, ya que la Comisión Europea parece estar más cerca de llevar a cabo el Procedimiento de Déficit Excesivo contra Italia. Esperamos que las preguntas clave en la próxima reunión del BCE giren en torno al presupuesto italiano y la aparente incapacidad de la inflación subyacente europea para elevarse por encima del nivel del 1%. Hasta que ésta comience una tendencia alcista convincente, es difícil ver cómo pueden subir las tasas en la zona euro.
No habrá ningún lanzamiento importante en los frentes macroeconómicos o políticos esta semana, lo que significa que la libra reaccionará, en gran medida, a las noticias y rumores sobre las negociaciones del Brexit. La ausencia de un progreso nos lleva a pensar que la reunión de la UE de noviembre se aplazará a diciembre, por lo que las tensiones actuales en los mercados de divisas han disminuido un poco. La relación libra/euro se está tomando esta negatividad con calma, lo que indica que los mercados esperan, cada vez más, una extensión del período de transición en lugar de un Brexit difícil.
La debilidad en los datos de ventas minoristas pasó desapercibida debido a los sólidos datos del mercado laboral, donde las vacantes de empleo no cubiertas alcanzaron un nuevo récord y superaron las expectativas. Las actas de la última reunión de la Reserva Federal fueron bastante ambiciosas. La lectura anticipada del PIB del tercer trimestre esta semana será interesante, principalmente, por lo que dice sobre el déficit comercial de EE UU y el impacto continuo del estímulo fiscal.
Enrique Díaz-Álvarez es director de Riesgos de Ebury
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