VALÈNCIA. Antes de que la inteligencia artificial generativa irrumpiera en la agenda global, un equipo inversor con sede València ya trabajaba en el diseño de un fondo especializado para impulsar proyectos en los que esta tecnología fuera su core principal. Patricia Pastor y Rubén Colomer, con trayectoria en proyectos como GoHub o Plug and Play, decidieron aprovechar su experiencia e impulsar un vehículo centrado exclusivamente en startups de IA, algo que a día de hoy abre la puerta a un mundo inmenso pero en lo que, hace poco más de un año, no todo el mundo creía.

Para llevar a cabo este proyecto, decidieron aliarse la gestora GVC Gaesco SCR y crear Next Tier GVC Gaesco SCR. "La idea del lanzamiento fue en 2023, aunque empezamos a darle vueltas al salir la IA generativa. Nosotros ya veníamos de invertir en inteligencia artificial y todo nuestro network apuntaba al impacto que iba a tener", explica Patricia Pastor. Durante cerca de un año, el equipo trabajó en una fase de premarketing en la que testaron el interés del mercado y validaron su tesis en un contexto en el que todavía predominaban las dudas. "Todavía no habían salido los grandes players. Recuerdo estar en Londres con un C-Level de Revolut y que me cuestionara el fondo. Incluso los que estaban dentro del sector dudaban", recuerda.

Ese escepticismo cambió en cuestión de meses. "Cuando apareció OpenAI hubo un antes y un después. Todo el mundo empezó a ver que había una disrupción enorme, un cambio de paradigma", señala Pastor. Para entonces, el fondo ya estaba en proceso de registro en la CNMV, con el objetivo de convertirse en el primer vehículo regulado en España centrado en inteligencia artificial. La alianza con GVC Gaesco terminó de consolidar el proyecto en 2024, en paralelo a la creación de la gestora de alternativos, y la salida efectiva se produjo en marzo de 2025, tras un periodo previo en el que el equipo ya venía trabajando en la identificación de compañías objetivo.

El cambio de percepción del mercado ha sido especialmente visible para Rubén Colomer,que llevaba años invirtiendo en inteligencia artificial desde una vertiente más técnica. "En GoHub ya estábamos invirtiendo en IA, pero en la ‘no sexy’, sino en deep learning, machine learning, computer vision para mantenimiento predictivo. Cuando vimos lo que permitía la IA generativa y las posibilidades que daba a las empresas para crecer mucho más rápido, entendimos que estábamos ante un cambio de paradigma que obligaba a replantear el enfoque", explica. Durante los primeros compases, ese posicionamiento generó dudas entre potenciales inversores. "Nos preguntaban si éramos un fondo de nicho. Nosotros lo veíamos justo al revés, que todo iba a ser IA. Y así ha sido. En un año y medio hemos pasado de ser considerados nicho a que nos vean prácticamente como un fondo generalista, con un mercado en el que ya el 80% del venture capital se dirige hacia la inteligencia artificial".

Un fondo de 30 millones para los próximos 7 años

El diseño del fondo responde precisamente a esa velocidad de cambio. Next Tier GVC Gaesco SCR tiene una vida de siete años, con tres destinados a inversión y hasta siete para la desinversión, un esquema más ágil que el de otros vehículos tradicionales. "Son compañías que escalan mucho más rápido y permiten ciclos más cortos", apunta Pastor. Con un tamaño objetivo de 30 millones de euros, el fondo ya ha completado un primer cierre de 25 millones y se encuentra en fase de despliegue y comercialización, combinando la captación de capital con la construcción de cartera y el acompañamiento a las startups participadas.

El criterio de inversión es apostar por compañías con ADN propio de inteligencia artificial. La primera operación fue en Nilo Technologies, una startup que aplica IA generativa al desarrollo de videojuegos y que ilustra bien el tipo de disrupción que buscan. "Con procesamiento de lenguaje natural puedes decirle al sistema que cree un coche, que lo mueva, que le dé físicas, pesos o movimientos", explica Colomer, quien subraya cómo los usuarios pueden generar escenarios, personajes y objetos en tiempo real. A través del fondo ya han invertido en una decena de compañías, aunque el objetivo es llegar a más de una treintena.

Uno de los elementos diferenciales del proyecto es su enfoque en la relación con el inversor, especialmente en un ámbito tecnológico que todavía genera incertidumbre en parte del mercado. "Somos un fondo muy boutique, muy cercano. Hay muchos inversores, desde empresarios a family offices, que quieren entender esta ola y hacia dónde va el mercado", explica Pastor. Esa cercanía se complementa con una labor pedagógica apoyada en un consejo asesor formado por perfiles de grandes tecnológicas como Microsoft, Salesforce, Meta o IBM, que participan en sesiones para trasladar conocimiento y contexto a los inversores.

El fondo combina capital nacional e internacional, con aproximadamente un 80% de inversores españoles y un 20% procedente de mercados como Estados Unidos, Latinoamérica o incluso Oriente Medio. "Que un fondo regulado en España sea capaz de atraer este tipo de capital es un logro", subraya Pastor, que destaca también el papel de su red internacional en el proceso de fundraising, con presencia en Europa, Latinoamérica y distintas zonas de Estados Unidos.

Más de 4.000 proyectos analizados

La especialización en inteligencia artificial no solo se refleja en las inversiones, sino también en las herramientas internas del propio fondo. El equipo ha desarrollado un sistema operativo basado en agentes de IA que les permite analizar de forma automatizada miles de oportunidades, evaluando aspectos como el mercado, la competencia, el equipo o la documentación enviada por las startups. "Cuando decimos que entran 4.000 proyectos, es porque tenemos capacidad real de analizarlos", apunta Pastor. Este enfoque, unido a su experiencia previa en integración de inteligencia artificial en entornos corporativos, facilita una relación más fluida con los emprendedores. “Las compañías sienten que las entendemos desde el principio, y ese es nuestro ADN”.

En cuanto al ecosistema local, València empieza a ganar peso, aunque todavía se sitúa por detrás de Madrid y Barcelona en volumen de inversión. "Se está empezando a ver la necesidad de diversificar y de apostar por este tipo de fondos", señala Pastor, quien identifica importantes retos estructurales. Entre ellos, la falta de atracción de capital y ciertas barreras culturales. “Los valencianos somos muy de mirar hacia dentro y todavía hay mucho por hacer. Si no hay acceso a financiación, los proyectos acaban yéndose donde sí la hay”, advierte. A ello se suma, en su opinión, una menor capacidad de integración de talento externo respecto a otros ecosistemas. "En ciudades como Barcelona o Madrid te acogen con los brazos abiertos, mientras que aquí cuesta más". Colomer añade que, más allá del ecosistema inversor, también hay sectores tradicionales donde la adopción de la inteligencia artificial avanza a un ritmo más lento, como la construcción o el real estate, aunque empiezan a surgir soluciones que apuntan a un cambio progresivo.