El BCE comenzará a bajar los tipos tras el primer trimestre de 2024

MADRID. La inflación de la Eurozona ya está en camino de volver al objetivo del 2% del Banco Central Europeo (BCE) en el primer semestre de 2024. La debilidad del crecimiento debería disipar cualquier presión persistente sobre los precios subyacentes y es probable que esto garantice que el BCE sea el primer banco central de los principales mercados desarrollados en empezar a recortar los tipos.

De hecho, la actividad se ha deteriorado rápidamente, lo que significa que la economía ya coqueteaba con la recesión en el segundo semestre de 2023. Así pues, es probable que la desaparición de las presiones de la demanda, unida a la desaparición de la pasada crisis de los precios de la energía, garantice que la inflación general vuelva al objetivo del 2% fijado por el BCE en el primer semestre de 2024, despejando así el camino para recortar los tipos de interés.

Esperamos que el BCE aplique un recorte de 150 puntos básicos a partir del primer trimestre de 2024, hasta situar los tipos principales de refinanciación y de depósito al 3% y al 2,5%, respectivamente, en 2025. Ello debería apuntalar una cierta recuperación del crecimiento del PIB hasta el 1,7% en 2025 desde el 0,7% de 2024.

Azad Zangana es estratega y economista senior de Europa de Schroders