VALÈNCIA. La economía valenciana avanza con mayor vigorosidad que la media estatal, pero con condiciones y desafíos. El buen pulso de la actividad turística y la reconstrucción por la Dana están detrás de la resistencia que la Comunitat Valenciana ha mostrado en 2025 y parte de 2026, pero estos factores empiezan a debilitarse, tal y como revela el informe 'Situación Comunitat Valenciana. Primer semestre 2026' de BBVA Research, presentado por el responsable de análisis económico de la entidad para España, Rafael Domenech, y el director territorial, José Manuel Mieres.

La Comunitat crecerá un 2,2% en 2027 frente al 3% que se espera para 2026. Pese a ello, el PIB avanza de manera sólida, situándose significativamente por encima del resto de la eurozona y del promedio registrado entre 1995 y 2019, que fue del 2,1%. Además, en el arranque de 2026 ese diferencial "incluso se amplía alguna décima" ya que las previsiones para España en 2026 son de un 2,4% de crecimiento frente al 3% mencionado para la región valenciana.

Pero, ¿qué está detrás de esta resistencia? Según el informe, este dinamismo se verá sostenido por el empuje de la inversión y la construcción, el gasto en defensa, los fondos europeos, el aumento de las rentas salariales y la caída de los tipos de interés. Todo ello compensará el progresivo agotamiento de las medidas de apoyo implementadas tras la Dana.

La inmigración, un pilar fundamental en la creación de empleo

Respecto al mercado laboral durante el primer trimestre de 2026, el empleo ha ido de menos a más. En estos primeros tres meses el PIB autonómico podría haber crecido un 0,7% trimestral, una décima por encima de la media nacional. Según el informe, la inmigración sigue siendo un pilar fundamental, sosteniendo casi el 70% de la creación de empleo total desde 2022, mientras que los procesos de regularización podrían afectar a cerca de 100.000 personas en la Comunitat Valenciana. Además, la tasa de paro podría reducirse hasta el 10,4% de media el próximo ejercicio con la creación de en torno a 126.000 nuevos empleos entre 2025 y 2027.

Cabe destacar que la afiliación a la Seguridad Social se aceleró en 2025 con un avance del 3,1%, superando en 0,8 puntos porcentuales al dato nacional gracias a la fortaleza del área de Valencia y las zonas urbanas. "Pese a que el arranque de 2026 muestra que el empleo sigue creciendo por encima de la media de España, ya se empieza a notar una ligera desaceleración en la zona capitalina valenciana", agrega el estudio.

Por sectores, los servicios públicos, el comercio, las actividades profesionales y la construcción continuaron impulsando el avance de la afiliación en 2025, consolidándose como los principales motores del empleo desde 2019.

Además, los expertos apuntaron que la compleja situación geopolítica derivada de la guerra de Irán "podría beneficiar a la Comunitat Valenciana al desviar aquí el turismo del este del Mediterráneo y del Golfo" como ya sucedió en la primavera árabe y "compensar el impacto del shock energético".

No obstante, Domenech apuntó que aunque es "pronto para sacar conclusiones del cierre del estrecho de Ormuz, por el momento no se observa un impacto". No obstante, ha recalcado que se calcula que cada 10% de crecimiento anual del crudo restaría dos décimas al crecimiento del PIB y afectaría tres décimas a la inflación.

Impulso al consumo gracias al incremento del poder adquisitivo

Asimismo, se prevé que los salarios continúen recuperando poder adquisitivo (con aumentos pactados en convenio del 2,9% en la Comunitat Valenciana y una inflación cercana al 3,0% en 2025) y que, junto con el descenso de los tipos de interés, impulsen el consumo y la inversión. En este contexto, la inversión residencial podría seguir ganando tracción, con las viviendas en ejecución alcanzando las 19.400 en 2026.

En el ámbito financiero, la política monetaria será moderadamente expansiva. En línea con el escenario presentado por BBVA Research hace tres meses, el Banco Central Europeo (BCE) ha reducido los tipos de interés hasta niveles cercanos al 2% y podría abrir una pausa, condicionada por la evolución de la política económica y comercial. Aunque se espera que el ciclo de recortes haya llegado a su fin, los tipos permanecerán en niveles bajos, lo que podría seguir impulsando el crecimiento del nuevo crédito.

No obstante, sectores intensivos en el uso de financiación, como el inmobiliario, muestran una recuperación "aún limitada". El importe de los créditos hipotecarios para vivienda aumenta un 33% en el conjunto de España y un 40% en la Comunitat Valenciana. Finalmente, la política fiscal continuará "impulsando el crecimiento".

Hasta diciembre de 2025, se han licitado contratos ligados a los fondos Next Generation (NGEU) y se han concedido subvenciones con ejecución en la Comunitat Valenciana por un importe equivalente al 3,9% del PIB regional de 2024 para el conjunto de España, el importe alcanza el 3,6% del PIB. En este contexto, el aumento en el gasto en defensa, una de las partidas que recibirá más impulso en los próximos años, podría tener un impacto menos relevante para la Comunitat Valenciana dada la limitada facturación de empresas expuestas directa o indirectamente a este sector.

Falta de mano de obra y la vivienda, cuellos de botella

Con todo, ha apuntado que aún existe "cuellos de botella" al crecimiento de la economía valenciana: "el tensionamiento" en el mercado de trabajo debido a la dificultad de las empresas a cubrir las vacantes. Además, el porcentaje de ocupados que no trabajan se sitúa en torno al 5,6% en la Comunitat Valenciana, en línea con el conjunto de España, lo que evidencia "ineficiencias" en el mercado laboral.

El segundo sería la vivienda, ya que "no solo es un problema social sino también económico porque a medida que la demanda es superior a la oferta termina siendo factor limitativo para la movilidad de personas trabajadoras o para que vengan inmigrantes que". Desde 2021, se han creado 186.000 hogares en la región y se han construido 56.000 viviendas, lo que refleja "un desajuste" significativo entre oferta y demanda. En tercer lugar, ha situado el acceso a la red eléctrica, que además de incidir en la actividad industrial en general también afecta al mercado de la construcción porque "demora la entrega y construcción de viviendas".

Además, ha mostrado su preocupación por "la escasa productividad" y ha advertido de los efectos de la política comercial en EEUU ya que la Comunitat Valenciana muestra una exposición a la demanda estadounidense superior a la media española: las exportaciones valencianas representan el 1,9% del PIB regional, frente al 1,1% en el conjunto de España.

"Con una economía diversificada y apoyada en el dinamismo de los servicios, la inversión y el turismo, la Comunitat Valenciana mantiene un importante potencial de crecimiento. La mejora de la disponibilidad de vivienda, el impulso a la inversión -especialmente en energía e infraestructuras-, la reducción de las ineficiencias del mercado laboral y el avance hacia unas finanzas públicas sostenibles serán claves para consolidar un crecimiento más competitivo, equilibrado y resiliente", concluye el informe.

La productividad y la inmigración compensan la moderación del turismo

En el sector exterior, las exportaciones de servicios y el turismo moderarán su aportación, aunque continuarán aumentando gracias al impulso de la inmigración, la gestión de la incertidumbre geopolítica y los incrementos en la productividad por hora. No obstante, las tensiones internacionales y la incertidumbre en torno a la política económica y arancelaria se mantienen como los principales riesgos para este escenario de crecimiento.

Además, la prórroga de los Presupuestos pasa factura a la economía valenciana. De cara a 2026, esta situación sugiere que los ingresos moderarán su crecimiento, por lo que, en ausencia de cambios en la dinámica del gasto, la corrección del déficit de la región será lenta.