VALÈNCIA. La financiación alternativa se consolida cada vez más como una herramienta clave para las compañías españolas, hasta el punto de suponer ya el 25% del crédito empresarial. Este fue uno de los mensajes principales que dejó la mesa organizada por Valencia Plaza junto a Implica en el marco de Forinvest, donde se abordaron diversas soluciones existentes en el ecosistema financiero para hacer crecer al tejido empresarial, así como la evolución del mercado en los últimos años.

En la conversación participaron Enrique Montes, director general del IVF; Luis Figueras, socio de Debt Advisory de Implica Corporate Finance; José María Ferrer, director comercial de Workcapital; y Manuel Julia, director de Expansión y Relaciones Institucionales de RiverBank. La sesión estuvo moderada por Cristina Alfaro, managing director de Implica.

Uno de los primeros temas abordados fue el papel de la financiación pública en el apoyo a las empresas. El director general del Instituto Valenciano de Finanzas (IVF), Enrique Montes, reconoció que uno de los principales retos a los que se enfrentan las empresas cuando acuden a este tipo de instrumentos es la complejidad administrativa.

Montes admitió que "la burocracia y los plazos son un problema", señalando que la administración pública tiene procedimientos propios que hacen que los procesos de concesión de financiación sean “más tediosos y complicados”.

Aun así, aseguró que desde el IVF son conscientes de esta situación y trabajan para mejorarla. En este sentido, explicó que se han adoptado medidas tanto en el ámbito de la simplificación administrativa como en el propio proceso de análisis para agilizar la concesión de financiación.

El responsable del organismo también destacó que el IVF cuenta actualmente con un portfolio consolidado de líneas de financiación, orientadas a distintos perfiles empresariales y necesidades.

El reto del circulante para empresas en crecimiento

La mesa también puso el foco en uno de los problemas más habituales de las empresas, incluso cuando atraviesan fases de crecimiento: las tensiones de liquidez derivadas del desfase entre los plazos de cobro y pago.

En este ámbito intervino José María Ferrer, director comercial de Workcapital, quien explicó que la compañía está especializada precisamente en soluciones de financiación de capital circulante.

Según señaló, el objetivo de la entidad es acompañar a las empresas a lo largo de su ciclo de vida, ofreciendo herramientas que permitan sostener su crecimiento pese a esos desajustes temporales de liquidez.

"Muchas empresas tienen crecimiento, pedidos y facturación, pero se enfrentan a ese decalaje entre el periodo de cobro y el de pago", explicó Ferrer.

En este sentido, indicó que Workcapital trabaja con un abanico muy amplio de compañías, desde autónomos y pymes hasta empresas de mayor tamaño, con el objetivo de apoyarles en ese proceso. "Pretendemos acompañar a la compañía para que continúe ese crecimiento contando con nuestra financiación", afirmó.

Además, avanzó que la compañía ampliará próximamente su capacidad de cobertura para el circulante de las empresas, con nuevas soluciones que entrarán en funcionamiento en los próximos meses.

La importancia de preparar bien la financiación

Otro de los puntos clave del debate fue la diferencia entre las empresas que se preparan adecuadamente para buscar financiación y aquellas que acuden al mercado sin haber estructurado previamente su operación.

El socio de Debt Advisory de Implica Corporate Finance, Luis Figueras, fue contundente al respecto. "La diferencia es abismal", afirmó.

Según explicó, uno de los elementos fundamentales a la hora de estructurar una operación es dimensionar correctamente la financiación en función de la generación de caja de la compañía y de sus necesidades futuras, especialmente en términos de circulante.

Figueras señaló que uno de los errores más frecuentes es precisamente la falta de planificación financiera, lo que dificulta el acceso a financiación en condiciones adecuadas.

Desde su experiencia asesorando operaciones, destacó que en Implica dedican una parte importante del trabajo a preparar a las compañías antes de salir al mercado financiero.

Esto implica, entre otras cosas, identificar el tipo de financiador adecuado para cada necesidad. "La financiación alternativa es muy heterogénea", explicó, recordando que cada entidad tiene especialización en determinados productos o plazos.

En este sentido, puso como ejemplo que no tendría sentido solicitar financiación a largo plazo a un financiador especializado en circulante, ya que previsiblemente la operación sería rechazada. Por ello, defendió el papel del asesor financiero como figura clave para estructurar correctamente las operaciones.

La aparición de nuevos actores financieros fue otro de los temas abordados durante la mesa. En este punto intervino Manuel Julia, director de Expansión y Relaciones Institucionales de RiverBank, quien explicó el tipo de operaciones en las que la entidad se siente más cómoda.

Según indicó, en muchos casos reciben empresas que no han preparado adecuadamente su propuesta financiera o que no explican correctamente su situación o su modelo de negocio. Julia señaló que la entidad analiza operaciones muy diversas, siempre bajo la premisa de que exista una visibilidad razonable de recuperación de la financiación. RiverBank opera como banco y ofrece soluciones como descuento de pagarés o confirming, entre otros instrumentos, según señaló.

En este sentido, puso como ejemplo el caso de una empresa de software en pérdidas cuyo fondo de inversión prefiere incrementar el nivel de deuda antes que acudir a nuevas rondas de capital. En ese tipo de operaciones, explicó, pueden participar siempre que el análisis financiero confirme que la operación es viable.

También mencionó escenarios como procesos de compra de empresas en los que los directivos no disponen del capital suficiente para acometer la adquisición, y en los que la entidad puede contribuir a estructurar la financiación.

"Hacemos auténticas virguerías", señaló, siempre que exista la certeza de que el dinero podrá recuperarse. Además, destacó que la entidad trabaja con tipos que se sitúan muy próximos a los de la banca tradicional, lo que refleja el avance de estos nuevos actores en el mercado.

Reacción ante el convulso contexto internacional

El contexto económico internacional también fue objeto de debate. Preguntado por el impacto de las tensiones geopolíticas y su posible efecto sobre la economía, Enrique Montes explicó que la repercusión ya comienza a percibirse, aunque subrayó que su alcance dependerá en gran medida de la duración de los conflictos y de sus consecuencias económicas.

En este contexto, recordó que el IVF ha tenido que reaccionar en diversas ocasiones ante situaciones excepcionales. Como ejemplo, mencionó la respuesta del organismo tras la Dana, cuando se pusieron en marcha líneas de financiación a coste cero, tanto directamente a través del IVF como en colaboración con las sociedades de garantía recíproca. Montes señaló que, desgraciadamente, las instituciones públicas han tenido que acostumbrarse a dar respuesta a este tipo de eventos.

En cualquier caso, explicó que el organismo mantiene actualmente una posición de escucha activa para detectar las necesidades de los distintos sectores productivos, a la espera también de las posibles líneas de actuación que establezca el gobierno valenciano.

Uno de los datos más relevantes de la mesa lo aportó Luis Figueras, quien explicó cómo ha evolucionado la financiación alternativa en España en los últimos años.

Según señaló, aunque no existen cifras oficiales únicas, el peso de este tipo de financiación en las empresas españolas ha pasado aproximadamente del 15% hace cuatro años al 25% en la actualidad.

Aun así, España todavía se encuentra por detrás de otros mercados más desarrollados en este ámbito. En Europa, explicó, la financiación alternativa representa en torno al 30%, mientras que en Reino Unido alcanza el 45% y en Estados Unidos llega incluso al 60%.

El experto también analizó cómo varía el acceso a este tipo de financiación según el tamaño de las empresas.

En el caso de las compañías que buscan financiación de circulante, explicó que actualmente existen plataformas y fondos capaces de atender empresas de tamaños muy diversos, desde negocios con facturaciones muy reducidas hasta grandes corporaciones.

Sin embargo, señaló que para compañías con menos de tres millones de euros de EBITDA el acceso sigue siendo más complicado, ya que la oferta existente es limitada y muy selectiva.

A partir de ese umbral, explicó, el acceso a financiación alternativa se amplía, especialmente para empresas con más de diez millones de EBITDA, que pueden acceder a fondos de mayor tamaño.

Nuevos fondos y posible concentración del sector

Por su parte, José María Ferrer destacó que el mercado está viviendo la entrada de nuevos actores, en parte impulsada por la disponibilidad de fondos europeos que buscan posicionarse en España.

Según explicó, esta tendencia está ampliando las opciones disponibles para las empresas, aunque considera probable que en el futuro se produzca un proceso de concentración entre operadores.

Workcapital, que lleva una década operando en este mercado, ha experimentado un fuerte crecimiento en los últimos años. Según indicó, desde la pandemia la compañía ha duplicado su volumen anual de facturación.

La entidad se especializa especialmente en empresas con fuerte crecimiento que, sin embargo, no encuentran suficiente apoyo en la banca tradicional.

El papel tractor de la inversión pública

Durante el debate también se abordó el papel del Fondo Impulsa impulsado por el IVF. Según explicó Enrique Montes, se trata de un fondo de deuda orientado a la financiación de pequeñas empresas.

El instrumento se puso en marcha en 2021 con un compromiso inicial de 24 millones de euros por parte del IVF, dentro de un fondo total de 60 millones.

Desde su creación, explicó Montes, el fondo ha financiado 10 empresas por un total de 47 millones de euros, con operaciones situadas generalmente en un rango de entre cuatro y cinco millones.

El responsable del IVF destacó que este tipo de instrumentos demuestra el efecto tractor de la inversión pública sobre la economía valenciana, y avanzó que, tras los resultados obtenidos, el organismo se planteará dar continuidad a iniciativas similares.

Además, recordó que desde 2018 el IVF también ha puesto en marcha diversos instrumentos financieros dirigidos a empresas innovadoras en fases iniciales. Entre ellos figuran préstamos participativos en coinversión (no convertibles) y otros mecanismos destinados a acompañar las primeras rondas de financiación de startups. Gracias a estas iniciativas, explicó, se han financiado 163 startups valencianas por un total de 28 millones de euros.

Tecnología, relación personal y riesgos de fraude

La mesa concluyó con algunas reflexiones sobre la transformación tecnológica del sector financiero. En este punto, Manuel Julia destacó la importancia de mantener la relación personal con los clientes en un contexto de creciente digitalización.

Según afirmó, en un entorno en el que el sector bancario se está "hiperdigitalizando", las entidades que mantengan una relación cercana con clientes y socios serán las que logren crecer más.

Durante el turno de preguntas también surgió el debate sobre el impacto de la inteligencia artificial. Julia reconoció que la evolución de estas tecnologías plantea nuevos retos, especialmente en materia de seguridad.

El directivo advirtió del aumento de los intentos de fraude cada vez más sofisticados, recordando un caso personal en el que recibió un mensaje muy elaborado que simulaba proceder de su entidad bancaria.

Ante esta situación, defendió la necesidad de actuar con precaución y reforzar la seguridad en las operaciones financieras.

Como conclusión, los participantes coincidieron en que el mercado de financiación empresarial está experimentando una transformación significativa.

Frente a un modelo históricamente dominado por la banca tradicional, el ecosistema actual incorpora cada vez más actores, instrumentos y fórmulas de financiación.

Un cambio que, según apuntaron durante la mesa, ofrece a las empresas más alternativas para financiar su crecimiento y adaptarse a un entorno económico cada vez más complejo.