El impacto de las elecciones en la India en los mercados

Esperamos que el primer ministro Narendra Modi logre un tercer mandato, en línea con la opinión generalizada, dada la popularidad de Modi entre los votantes y la falta de dinamismo de la principal oposición, el partido del Congreso.

Es poco probable que Modi se desvíe mucho de su política anterior en un tercer mandato, dado el optimismo que rodea a las perspectivas económicas de la India y su popularidad entre los votantes. Aunque aún no se han dado a conocer los detalles concretos de las posibles reformas, el presidente ha manifestado su intención de llevar a cabo un agresivo programa inicial de reformas de 100 días en su tercer mandato. El manifiesto del BJP se basa en gran medida en la agricultura y la industria manufacturera, por lo que es probable que se dé prioridad a estas áreas.

En última instancia, la creación de empleo sigue estando en el núcleo de la estrategia económica de Modi, con el rápido crecimiento de la población en edad de trabajar y los retos que plantea la creación de empleo en los sectores productivos de la economía. Las tensiones geopolíticas mundiales y los consiguientes cambios en las cadenas de suministro están generando oportunidades para la India, que ya ha obtenido algunos beneficios de la inversión.

La mejora de las infraestructuras y el aprovechamiento de los éxitos de la economía digital parecen pilares fundamentales del modelo económico de Modi de cara al futuro, con algunos éxitos iniciales evidentes en su segundo mandato. Sin embargo, aún está por ver la capacidad de la India para atraer inversiones hacia el sector manufacturero de forma que realmente pueda transformar la economía para que alcance una senda de mayor crecimiento potencial. Las tendencias proteccionistas de la iniciativa "Made in India" ponen de manifiesto las fricciones que rodean el cambio hacia un modelo económico más orientado a la exportación.

La pandemia perturbó considerablemente los planes de Modi para su segundo mandato, pero hay mucho optimismo en torno al tercero, dados los buenos resultados económicos de la India. En cierto modo, esto significa que el listón para la decepción está bastante bajo, pero si Modi puede tomar medidas para desbloquear una mayor productividad y participación de la mano de obra, India podría sorprender incluso a las expectativas actuales del mercado.

Michael Langham es analista de mercados emergentes de abrdn