El tono de Lagarde, menos agresivo que el de la declaración del BCE

MADRID. En su reunión, el Banco Central Europeo (BCE) ha subido los tipos de interés en 25 puntos básicos, tal y como se esperaba en general, y ha señalado claramente su intención de seguir subiendo los tipos, asegurando que aún les quedaba "terreno por recorrer". 

La reacción inicial fue agresiva, ya que la revisión al alza de las previsiones de inflación aumentó las expectativas de que podrían subir los tipos en septiembre y en julio. También confirmaron el papel de la reinversión APP manteniendo la senda de endurecimiento cuantitativo.

Sin embargo, el tono de los comentarios de Lagarde fue menos agresivo que el de la declaración, destacando que la inflación ya se había ralentizado significativamente y que se estaban observando señales sólidas de que su política de endurecimiento estaba repercutiendo en la economía. 

En resumen, da la impresión de que, si bien se moverán en julio, el BCE siente que están cerca del final del proceso de endurecimiento y, habiendo movido los tipos a su nivel más alto en 22 años, se están acercando al final. 

Al igual que antes de ayer con la Reserva Federal americana (FED), esto debería ser bueno para el extremo largo de las curvas de rentabilidad y, en todo caso, de apoyo para el euro en los mercados de divisas en el margen.

Charles Diebel es responsable de Renta Fija de Mediolanum International Funds (MIFL)