Oportunidades de inversión en los sectores de viaje y ocio

MADRID. Recientemente, mi peluquero me contó que su estrategia de comprar acciones de Apple antes de fin de año le había dado buenos resultados. "Es simple, todo el mundo quiere un iPhone para Navidad", comentó.

Puede que invertir sea mucho más fácil cuando todo sube, al menos si se hacen inversiones a largo plazo. O tal vez, solo se necesite combinar la observación con el sentido común para ver cómo la gente gasta su dinero. Y ahí es donde puede estar la oportunidad para invertir.

Dado el caos generalizado en los aeropuertos en estos días: ¿podría estar la oportunidad en el sector de los viajes y el ocio? Después de dos años de confinamiento y vacaciones 'en casa', parece que la gente está deseando subirse a un avión para volar a cualquier lugar. El número de pasajeros en los aeropuertos se ha recuperado, como se esperaba, pero permanece por debajo de los niveles previos a la pandemia.

¿A dónde van todos estos pasajeros? Durante el mes de mayo, cerca del 44% del tráfico total del aeropuerto de Londres-Heathrow correspondió a pasajeros con origen o destino europeo. Este dato está en línea con la media habitual registrada, lo que significa que, en términos generales, los lugares de destino no han cambiado. Pero a medida que aumenten las cifras totales y se recupere el nivel promedio, la cantidad de viajes procedentes de Europa también se incrementará.

Resulta que la población no sólo coge vuelos, sino que también reserva habitaciones de hotel. En España, la ocupación hotelera mensual de turistas extranjeros también se ha disparado.

Como es natural, el incremento de las reservas conlleva un aumento de los ingresos y, en última instancia, de los beneficios del sector de la hostelería. Según las previsiones de Statista, se estima que Europa podría recuperar el nivel de ingresos derivados de la actividad turística anterior a la pandemia entre 2023 y 2024. Es decir, se trata de un sector en plena fase de recuperación.

El sector del ocio y el turismo en Europa se compone de tres categorías principales de empresas: aerolíneas, hoteles resorts, cruceros y restaurantes y casas de juegos y apuestas en línea. El sentimiento de aversión generalizado hacia los riesgos de la renta variable explica el insuficiente rendimiento del sector este año. De los 20 grupos industriales del índice Stoxx Europe 600, el sector energético es el único con una rentabilidad positiva hasta la fecha. Si bien el sector del ocio y el turismo ha bajado este año, actualmente se sitúa a mitad de camino entre las 20 categorías en términos de rentabilidad hasta la fecha.

Contrapartida

Esto implica que, a día de hoy, la macroeconomía está impulsando los mercados y tal vez se subestime la mejora de las perspectivas del sector del ocio y el turismo. Si los nubarrones macroeconómicos se disipan, podría verse un despegue del sector acorde a los fundamentos que lo respalda. Sin embargo, en esto también hay una contrapartida, como siempre la hay. Si aumentan los riesgos de recesión en Europa, las cifras del ocio y el turismo podrían volver a desplomarse, antes incluso de recuperar el nivel promedio. De hecho, viajar es un gasto 'discrecional que puede reducirse cuando el dinero escasea, tanto para las personas como para las empresas.

En última instancia, si bien es difícil predecir los movimientos del mercado, puede ser más fácil rastrear el comportamiento del consumidor a través del volumen de pasajeros en los aeropuertos y los índices de ocupación hotelera. ¿Seguirán los precios los indicadores? Nunca se puede estar seguro, aunque mi peluquero está convencido de que sí.

Mobeen Tahir es director de Análisis de WisdomTree