La bajada de tipos de la Fed, a partir de otoño

La inflación estadounidense de abril se mantuvo en línea con las expectativas y bajó ligeramente en términos anuales, confirmando una estabilización en la zona del 3,5%, por encima del objetivo de la Fed, aunque sin remontar.

Esta evidencia, sumada a unos datos de actividad económica aún sólidos, pero que ya no se aceleran, frenó el proceso de repliegue de las expectativas de recorte inicial de los tipos de los fondos federales. Ahora se prevé que la Fed empiece a recortar los tipos en otoño.

En la Eurozona, la inflación se estabilizó en el 2,4% en abril, en línea con marzo, y el componente subyacente bajó al 2,7%. Los datos consolidaron las expectativas de una bajada de tipos del BCE el 6 de junio. Para los próximos meses, los futuros prevén una bajada de los tipos del BCE del 4% actual al 2,7% a finales de 2025.

En Europa, en las próximas semanas la atención se centrará también en las elecciones para renovar el Parlamento Europeo, con la confirmación de la actual coalición mayoritaria entre el PPE, los socialdemócratas y los liberales como resultado más probable.

El impacto macroeconómico y de mercado de los temas geopolíticos se confirma modesto, y China tampoco es especialmente motivo de preocupación en la fase actual, ya que se mantiene en una senda de crecimiento no inflacionista, en línea con el objetivo de crecimiento anual declarado del 5%.